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晨会聚焦181022重点关注海康威视、欧菲科技、立讯精密、烽火通信、富安娜、伟明环保

2018-10-23 10:48

  原标题:晨会聚焦181022重点关注海康威视、欧菲科技、立讯精密、烽火通信、富安娜、伟明环保

  双轮驱动(增长+通胀)周盘点(10月13日至10月19日):本周宏观扩散总指数小幅上升,食品价格加速回落

  截止2018年10月19日,国信高频宏观扩散指数B为1,指数A录得898。构建指标的六个分项中,无氧铜丝利润与上周持平;废钢价格、环渤海动力煤价格、水泥价格本周比上周有所上升;耗煤量、南华工业品指数较上周下降。本周总指数较上周继续小幅上升。

  本周(10月13日至10月19日),农业部农产品批发价格200指数较上周加速回落。本周农业部农产品批发价格200指数较上周下跌2.08%,跌幅较上周扩大1.62个百分点。从分项来看,本周肉类、水果、水产品价格有所上升,蛋类、禽类、蔬菜价格均有所回落,特别是蛋类和蔬菜价格下跌幅度较大。

  从高频指标的全月累计均值环比来看,今年10月食品价格环比或略高于季节性。根据截至本周可获取的食品高频数据,商务部农副产品价格指数10月环比为0.75%,略高于历史均值0.34%;农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数10月环比分别为-0.45%、-0.51%,亦略高于历史均值-0.61%、-0.74%。

  本周(10月6日至10月12日)非食品综合高频指数较上周环比上涨0.12%。分项来看,本周黄金饰品、建材价格上涨,中药、电子产品价格有所下跌,柴油价格维持不变。

  从全月累计均值环比来看,今年10月非食品价格环比或高于季节性。10月非食品综合高频指数环比为2.19%,暂时高于历史均值0.93%。分项中,黄金饰品、柴油环比高于历史均值。中药价格、电子产品、建材价格环比低于历史均值。

  上周A股连跌四日,直至周五,伴随央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清集体喊话,大盘强势拉升,午后国务院副总理刘鹤再度就股市发声,市场强势反弹。沪指全周下跌2.17%,上证50指收平,创业板指周跌1.46%。板块方面,非银、银行、计算机收涨,其余板块下跌,其中休闲服务、采掘、有色跌幅居前。

  我们计算的转债指数上周收跌0.4%,平价指数下跌1.26%,平均转股溢价率抬升2.5个百分点,平价80元以上的转债平均转股溢价率下行0.5个百分点至12.11%。个券来看,上周转债涨少跌多,其中东财、景旺、曙光涨幅居前,盛路、辉丰、星源跌幅较大。

  截至目前,共71只转债已进入转股期,3只转债已进入回售期,63只转债已满足下修条款。天马、鼎信将在下周进入转股期。

  政策底出现之后,市场底何时会到来?根据国信策略对A股历史上的几轮寻底回顾,市场底一般滞后于政策底出现,从几次“至暗时刻”来看:(1)2005年市场寻底过程中,“政策底”在2005年2月基本明确,“市场底”在2005年6月底出现,“市场底”大约滞后“政策底”四个月左右;(2)2008年寻底过程中,“政策底”大概出现在4月份,“市场底”大致出现在11月,时滞七个月左右;(3)2012年寻底过程中,“政策底”在6月左右确认,“市场底”出现在12月,时滞六个月左右。

  此外,上周六新个人所得税改革的一大亮点专项附加扣除政策揭开面纱,根据我们的测算,个税专项附加扣除实施后,纳税人数预计从6400万人次降低至1500万人次,合计增加居民总收入每年2700亿附近,假设均用于居民消费支出,预计对社会零售总额的影响幅度在0.3-0.4个百分点附近。

  对于转债,我们近期一再重申,权益市场步入缓慢磨底期,往前看尽管内部经济基本面及外围贸易战压力尚存诸多不确定性,A股底部位置具体难以确定,但转债由于受到债底的依托,进一步向下空间已经十分有限,同时转债还可享受诸如转股价修正、回售等特有条款带来的额外收益,若后续股市反弹,转债也具备跟涨能力,因此在权益寻底过程中,配置转债左侧埋伏可以充分体现其退可守、进可攻属性,相比股票性价比突出。配置策略上,仍然建议规避高价转债,选择低价安全、有潜在修正可能或者正股有基本面支撑的标的,板块上看好石油产业链、5G、基建,建议关注中油EB、生益转债、中化EB、岭南转债;潜在下修标的关注利欧、水晶、时达;债性标的建议关注临近回售期的电气转债、以岭EB、国盛EB。

  过去一周,浙江美大可转债获核准;中装建设、博彦科技可转债过会;长城科技、鼎胜新材可转债获受理;交通银行可转债获中国银保监会批复;福斯特、龙净环保与中环环保发布公开可转债预案,规模共计35.9亿元。

  国债期货策略方向性策略:从三季度经济金融数据来看,目前国内经济仍处于下行趋势,三季度下行速度加快,债市依然存在上涨空间:在通胀数据方面,9月CPI同比涨2.5%,同比涨幅较8月上行0.2个百分点。不过,高频数据显示10月首周食品价格环比周涨幅明显收窄,第二周食品价格开始回落,我们预计前期猪瘟和异常气候对蔬菜价格的影响正在逐渐消退,10月食品价格环比继续明显超越季节性的可能性不大。在金融数据方面,9月新增人民币贷款13800亿,同比多增1100亿。9月社融增量为22100亿,主要是因为央行自9月起将 “地方政府专项债券”纳入统计口径。扣除9月地方政府专项债券后,新增社融约15000亿。如果从增速上看,社融增速依然回落,考虑地方专项债后,社会融资总量存量同比增速由8月份的10.80%继续下滑至9月的10.60%。在经济数据方面,三季度实际经济增速下滑加快,政策放松压力将增大。2018年三季度GDP同比6.5%,创2010年以来新低。单季GDP增速回落到经济目标水平,政策放松压力将明显增加。展望四季度,我们认为经济仍处于下行趋势。在投资数据方面,固定资产投资增速小幅回升,主要受制造业投资拉动。按过去一周平均IRR计算,TS1812的理论价格范围是99.55-99.74,TF1812的理论价格范围是98.15-98.57,T1812的理论价格范围是95.31-96.02。

  期现套利策略:(1)IRR策略:过去一周,国债期货IRR表现分化,TS和TF合约IRR出现下行;T合约IRR水平有所上行。基于央行宽松的货币政策仍将继续维持,我们认为同业存单收益率和资金利率在后续仍将保持在较低水平或者继续下行,因此IRR水平仍将继续保持低位或者继续下行。不过,目前同业存单收益率略有上行,IRR下行的动力可能会有所减弱。(2)基差策略:过去一周,国债期货活跃可交割券的净基差均出现上升。与IRR一致,我们认为1812合约的净基差水平继续上行的概率较大。

  跨期价差方向策略:目前1903合约的流动性较差,跨期策略的可操作空间不大,当前阶段,我们不推荐跨期策略操作。

  跨品种策略: 过去一周,国债期货上的做陡曲线策略出现亏损。我们认为长期仍可以继续做陡曲线Y),主要原因在于:(1)历史上来看,央行宽松货币政策的周期平均持续时间在19个月,我们认为央行当前的宽货币政策仍将持续,资金面整体将长期保持在宽松水平;(2)近期,流动性尽管存在边际收紧的现象,但拉长时间来看,当前的资金面依然处于宽松水平,短期利率依然存在下行空间;(3)在社会信用局面并未真正从紧信用过渡到宽信用时,货币政策仍将继续维持宽松。一个较好的操作思路是:当资金利率每次回升至公开市场操作利率上方时,再开始进行做陡曲线套利操作。目前,资金利率处于近期较低水平,下周可能面临税期的扰动,建议可以在税期扰动过后重新参与曲线做陡交易。

  2018年10月下旬以来,包括国务院副总理、一行三会、交易所、协会等纷纷发表了关于支持资本市场健康稳定发展的表态以及相应的措施政策(详见后附近期资本市场相关政策与表态汇总)。从目前的情况来看,“政策底”的确立应当说是已经确定无疑的了,我们预计短期内市场会有一个像样的反弹出现。

  再往远点看,市场何时可能出现趋势性的反转?我们认为这主要取决于包括宏观经济和上市公司业绩增速在内的“基本面底”何时能够出现。今年下半年以来,市场持续下跌的一个很重要原因,就是市场普遍已经意识到基本面方向上会出现下行,但到10月份三季度GDP降到6.5%数据出来之前,数据上并没有明显看出显著下滑,这就使得市场认识到基本面下行的方向但却无法估算出下行的幅度和拐点可能出现的时间。

  而随着相关数据波动的加大,我们预计大概在今年底明年初左右,市场可能就能够对基本面的拐点做出一定判断。“基本面底”的确立是未来市场趋势性向上反转的核心驱动力,而从历史回顾来看,历次寻底过程中,一般“市场底”都会大幅领先“基本面底”出现。

  最后,我们仍然想再次重生,寻底和磨底会是一个过程,绝对的底部点位无法判断,更重要或许只能是要去判断上市公司未来的生命周期是否够长、盈利能力是否够强够稳定,这决定了当前股价和估值下权益资产是否具有很好的投资价值,如果是,那便值得拥有。

  海康威视2018年三季报点评:业绩符合市场预期,乐观看待安防龙头未来成长

  下游需求来看,国内雪亮工程采购周期拉长,下游去库存一定程度影响了公司的收入增长,预计从四季度开始去库存结束后公司增长将会更加健康强劲。公司作为国内安防龙头,竞争壁垒高,未来成长稳健,新业务加速扩张。我们预计公司18/19/20年净利润113.23/139.90/172.99亿元,对应EPS 1.23/1.52/1.87元,同比增速20.3%/23.6%/23.7%,当前股价对应PE为19.6/15.8/12.8倍。维持“买入”评级。

  公司的摄像头、触显、传感器、汽车电子几大业务在未来两年成长路径均十分清晰。摄像头模组出货结构持续改善,A客户盈利能力持续改善,双摄的导入将带领公司进入新的成长期。我们认为公司的摄像头、触显、传感器、汽车电子几大业务在未来两年成长路径均十分清晰,未来持续高增长可期。我们预计公司18/19/20年净利润19.31/27.79/36.78亿元,EPS 0.71/1.02/1.35元,同比增速135%/44%/32%,当前股价对应PE为17.5/12.2/9.2倍。维持“买入”评级。

  公司各业务线条产品无线充电、线性马达、声学及天线等产品快速突破学习曲线,产能爬坡良率稳步提升,叠加公司内部增效减耗整体利润水平大幅提升。我们认为无论从业务布局、管理层、激励制度、客户几个角度来看,公司在精密制造领域处于龙头地位,未来三年成长趋势较为确定。我们预计公司18/19/20年净利润25.39/33.42/43.70亿元的预测,EPS 0.8/1.05/1.38元,同比增速50.2%/31.7%/30.7%,当前股价对应PE为20.1/15.3/11.7倍,维持“买入”评级。

  未来在一带一路沿线G建设之中,烽火通信作为国家队的主力军,有望获取更大市场份额,竞争实力进一步提升,配置价值凸显。预计公司2018-2020年营业收入分别为249/295/356亿元,归属母公司净利润分别为8.75/10.64/12.80亿元,同比增速为6%/22%/20%,当前股价对应PE为36/29/24倍,维持“增持”评级。

  公司定位国民高性价比品牌,整体仍处于快速成长通道中,Q2在零售大环境不佳背景下GMV同增仍达48.5%。上半年公司在阿里及京东GMV分别为47.3/12.8亿元,同增64.8%/15.7%,拼多多逐步成为第三极,GMV达5.9亿元,增长341.2% 。同时,公司通过加强营销力度,南极人品牌优势进一步加强,GMV同增53.6%,卡帝乐品牌同增119.3%;且公司细分品类优势不断强化,16个二级类目在阿里平台排名第一,其中优势品类内衣、大家纺和男装事业部GMV分别同增57.3%/41.3%/74.2%。主营移动互联网营销业务的时间互联客户数量突破800家,且深度绑定头部供应商,全年有望显著公司业绩。

  运营业务发展稳健,预计前三季度增速处于15%-20%的区间。设备端业务增速喜人,主要来自于苍南项目Q1尾款;武义、界首、万年、瑞安扩建在建项目焚烧设备端确认以及餐厨设备的贡献。武义项目已于今年9月底投入试运行;瑞安二期、万年、界首开始接收生活垃圾。根据目前项目节奏,四季度将有4项目陆续投运,新增产能2900吨/日。

  我们上调对公司的盈利预测,预计公司18-20年EPS分别为1.05/1.29/1.61元,对应PE为20X/16X/13X,维持“买入”评级。

  受益于规模增加,公司议价能力持续提升,保险和汽车金融佣金的快速增长改善毛利结构。维修保养增长提供业绩弹性。1)2017年我国汽车保有量达到2.17亿台,平均车龄超过4年,汽车维修保养需求进入快速增长期; 2)豪华品牌销量的占比增加和豪华品牌的高零整比带来维修保养单价和毛利率的提高;3)门店+销量国内第一,具备天然引流作用。投资建议市占率持续提升,品牌结构改善,积极开拓汽车后市场业务,有望带来业绩弹性,我们预计18/19/20年每股盈利分别为0.53/0.62/0.74元,目前股价对应动态市盈率分别是11.1/9.5/7.9x,维持“增持”评级。

  随着个人经营性贷款业务投入力度加大,我们认为常熟银行资产端超额收益将进一步增加,从而带来更高的ROE。我们认为作为县域农商行,受规模制约,常熟银行很难在负债成本、手续费收入、同业业务等方面与大中型银行匹敌,因此提升贷款收益率是提升ROE的不二之选。我们用绝对估值和相对估值相结合,得到公司股票价值在6.8~8.7元之间,相对于2018年归属于普通股股东的每股净资产,动态PB为1.3~1.7x,首次覆盖给予“增持”评级。

  我们认为,美团当下估值是非常具有投资价值的。这反映出市场在此刻风险偏好较低,估值中未充分体现对外卖高速增长以及毛利率随着客单价上升而将显著上升的预期,我们首次给予买入评级,给予六个月合理估值区间85港币-91港币(600-630亿美元)。

  2017年公司肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品和多元醇五大板块的营收占比分别为22.51%、21.62%、20.82%、19.05%和16.00%,已成为五大板块多点开花、均衡发展的综合性煤化工企业,目前有机胺、醋酸及衍生品的景气度较高,盈利能力较强。未来随着公司新建50万吨/年尿基复合肥和50万吨/年乙二醇产能的投产,将为公司提供新的业绩增长点,其中50万吨/年乙二醇项目已进入建设后期,即将在三季度试车投产。

  中国铁建(601186)深度:基建龙头,补短板优先受益,多元布局迸发活力

  盈利能力稳中有升,ROE、毛利率均逐年提升;负债率比2013年下降7.08pct至77.76%,偿债能力和运营能力稳中向好。新掌舵人有望助推公司效率提升。PB破净值只有0.91倍,在基建企业中估值最低,政策强化后估值有望回升。

  公司强势复苏,新系列打开增长空间,订货数据保障高速成长,高股息提供安全边际。我们预计公司2018-2020年营收增速分别为27.3%/25.8%/22.8%,净利润增速分别为22.5% /17.7%/22.5%,EPS分别为0.63 /0.74/0.90元,当前股价对应PE分别为10.2x/8.7x/7.1x。我们给予2018年17倍PE,结合FCFF,公司合理价格区间为11.7-12.2港元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  2018年3月公司实施股权激励,彰显公司发展信心,我们预计公司18/19/20年净利润5.97/7.82/10.47亿元,对应PE 23/17/13 X,未来随着5G起航拉动PCB需求加速周期,看好公司迈向“百亿”崇达,给予“买入”评级。风险提示 下游需求不及预期。。

  2018年上半年新签订单额6347亿,同比增长13%,近三年CAGR达18.54%;在手订单余额接近2.77万亿,营收保障比超3.7倍。其中海外新签订单逆势增长6%,公路、市政近三年CAGR分别达53%和29%。投融资业务占比提升、资源价格景气均能改善公司盈利能力,债转股完成,当前低估值有望回升。

  我们认为公司收入端将受益已有学校内生增长和上市后的进一步并购整合,实现较快增长。利润端有望在费用结构优化和一次性开支结束后获得提升空间。预计公司2018-2020年营收分别为10.02、12.42和14.78亿元,净利润分别为2.63、4.60和6.19亿元,EPS分别为0.04、0.07和0.09元/股。公司2018年9月7日收盘价1.23港元对应2018-2020年的PE分别为26.5X、15.1X和11.3X。

  随着环保要求变严,落后产能出清PCB行业集中度不断提升。随着5G商用,伴随下游PCB新应用需求提升对高速高频产品的需求,公司募投项目产能逐步释放,成长空间较大。预计公司2018-2020年营收68/87/110亿元,净利润6.06/7.89/10.57亿元,对应2018年PE 33X,景气周期向上,持续稳健成长的优质公司,给予增持评级。

  我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.53/1.92/2.39元,对应PE分别为29.7/23.6/19.0倍。杭州中美华东是国内特色专科制剂龙头,受益于行业政策变革,内生增长提速,医药商业板块正处于业绩增速拐点,下半年触底回升。公司业绩增长稳健,边际持续向上,采用分部估值方法,参照可比公司,给予2019年医药工业30-32倍PE,医药商业13-15倍PE,2019年公司合理估值在745~807亿元,对应一年期合理估值51.1~55.3元,维持“买入”评级。

  通过公司自由现金流折现估值分析,我们认为:公司每股合理价值在21.9元~25.4元,对应18年预期收益动态市盈率分别为20.6倍和23.9倍,相对于公司目前股价溢价82%~111%,估值极具吸引力,建议立即买入。

  通过多角度估值分析,我们认为:公司每股合理价值在72.3元~79.9元,对应于18年预期收益动态市盈率分别为52倍和58倍,相对于公司目前股价溢价7.9%~19.4%,估值仍有吸引力,建议增持。

  恒生电子(600570)深度报告:监管科技接棒需求,金融科技云平台公司正在成型

  公司质地优秀,增速稳健,分红能力有望持续提升,18年股息率约5%,长期看兼具成长与价值属性。我们预计公司18/19/20年分别实现营收21.4/25.5/30.5亿,实现净利润3.9亿/5.0亿/6.3亿,当前股价对应PE分别为15.2x/11.8x/9.3x,给予20倍估值,对应合理估值为12.0元,维持“买入”评级。

  预计2018-2020年营收约203/256/317亿港元,增速31/26/24%,净利润约35.5/45.4/58.3亿港元,增速28/28/28%,EPS0.57/0.73/0.93港元,当前股价对应PE34.9/27.3/21.3x。考虑未来三年石药有望维持25-30%的业绩增速,且作为转型成功的大市值龙头公司,以创新支撑高增长,有望持续享有龙头公司估值溢价,给予2020PE28-30x,未来一年合理估值26.14-28.00港元,据当前股价有32-40%估值空间,给予“买入”投资评级。

  洽洽食品(002557)2018年中报点评:两大品类相继提价,下半年公司迎业绩拐点

  公司继续深耕渠道、拓展产品种类、探索线上电商与线下商超的协同发展模式,在炒货行业同质化产品竞争中突围,同时我们认为洽洽的投资价值长期逻辑仍未被市场充分认知,公司在管理层、经营体制、产品策略以及销售模式上都在发生实质性的变革,预计18-20年归母净利润4.25/5.12/6.08亿元,EPS0.79/0.93/1.11元,维持“买入”评级。

  我们认为,随着金融“脱媒”深入,大零售(个人、小微)或将成为银行业未来的主战场,也有望诞生出更多具备竞争优势的优质银行。我们建议投资者关注上市银行中小微企业业务有特色的区域性银行,包括宁波银行、常熟银行等。

  我们认为玻璃板块跌幅较大已充分反映悲观预期,而对板块的积极变化尚未体现,目前预期差较大,短期值得重点关注。玻璃板块首推行业优质龙头标的旗滨集团和信义玻璃,水泥板块继续推荐海螺水泥,华新水泥,其他区域龙头关注天山股份、祁连山、塔牌集团。其他建材推荐优质龙头企业中国巨石、北新建材、伟星新材。

  维持板块“超配”评级。结合目前市场风格,首先仍关注竞争格局占优/商业模式可复制,且业绩增长较确定的优质白马品种,建议调整中逐步增配中国国旅(免税龙头,国内外机场+市内免税店有望齐发力)、宋城演艺(演艺龙头,新一轮项目扩张期+国内市场容量有望突破)、锦江股份/首旅酒店(酒店龙头,加盟扩张支撑业绩,目前处于估值的低位);若后续市场风格相对灵活,可兼顾基本面改善较确定,业绩弹性较大的:腾邦国际(出境游龙头,布局新兴目的地&始发地)、众信旅游、三特索道(业绩改善,布局二三四线城市周边休闲游)等。从中线发展趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值情况,个股重点推荐中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、腾邦国际、众信旅游、三特索道等。

  近期市场反复在底部震荡,投资者更强调对化工企业的盈利预期。根据我们从去年依赖对化纤行业的持续追踪,我们认为此次化纤行业复苏明显,无论是下游需求还是上游产业链的整合,都促进行业的此轮景气得以持续。近期PTA期货的价格大幅上涨,反映了当前聚酯原材料的供需紧张程度,而且化纤产业的集中度相比之前已经有明显的提升,上游议价能力更为明显,盈利能力有望持续更长时间。目前化纤行业各主要纤维产品价格与原材料之间的价差仍在不断扩大,我们认为3季度化纤行业的景气度将维持高位,建议关注PTA-涤纶(恒力股份)、锦纶(神马股份)、粘胶(三友化工、吉林化纤)、芳纶(泰和新材)和维纶等。

  基于环保成为影响行业走势的核心因素之一,且南方钢厂占比少,钢材相对紧缺,我们重点推荐行业龙头宝钢股份,区域龙头三钢闽光、柳钢股份、华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、马钢股份等。

  基于下半年宏观经济、外围政治因素不确定性的考虑,我们建议关注必选消费含量较高的超市板块,百货板块、黄金珠宝板块则选择定位中端、具备更好竞争优势的企业。超市板块继续推荐家家悦,建议关注因云创影响回调明显的永辉超市;百货板块建议关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份;黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生。

  目前看宏观数据继续走弱,我们将八月定义为弱势震荡月份,个别半年报超市场预期的个股可能表现稍强,而大部分公司、行业处在弱势震荡中。配置上,推荐低贝塔的标的组合。

  投资推荐组合:重点推荐酒类中洋河股份、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、重庆啤酒。食品类重点推荐养元饮品、安琪酵母、安井食品、海天味业、千禾味业、伊利股份、汤臣倍健、好想你。

  国内光学产业升级趋势明显,国内企业以最贴近下游终端客户的模组为切入点,形成规模优势之后,逐步往产业链上游核心零部件如CIS芯片、镜头等领域延伸,实现产业升级。同时3D sensing、汽车车载镜头等新兴需求的持续增长有望带动行业健康有序发展,推荐国内优势明显的镜头及模组领域的公司:欧菲科技、合力泰、联创电子等。维持板块“超配”评级

  建筑行业2018年中报前瞻暨8月投资策略:基建投资迎拐点,推荐设计咨询龙头和补短板受益股

  政治局会议提出将大基础设施领域补短板力度,我们判断当前基建短板主要在区域性和结构性上,中西部空间仍然较大,生态环保仍是重点。建筑央企和区域基建龙头直接受益。国企央企受益于集中度提升以及海外订单高增长,近几年新签订单和业绩均保持较快增速,在手订单充沛,业绩确定性强。目前整体估值较低,部分个股跌破净资产。设计咨询属于轻资产行业,现金流好,龙头受益于行业整合业绩优异,当前估值与历史估值中枢还存在较大提升空间。

  重点推荐:中国铁建、中国建筑、中国交建、四川路桥、安徽水利、苏交科、中设集团、勘设股份等。

  7月,市场出现小反弹行情,上50指引领反弹,各指数运行节奏存在差异,涨跌不一。市场成交低迷,存量资金主导,仅银行、钢铁两个行业少量资金净流入。

  上证指数: 2691点已经十分接近2638点,调整幅度基本达到,后市再度下探更多是对低点进行确认,由于低点时间窗落在9月中下旬,还需等待时间的抵达。月线、周线技术指标仍处弱势,日线MACD显示还有下探,但经历7月小反弹之后有所改善,未来有可能发出底背离信号。

  创业板指:连续4个月收阴之后,8月份很有可能下探之后止跌收阳。月线年下降通道下轨作用,限制了指数回落的幅度,8月2日的盘中新低1848点,日线指标呈现底背离,由于创业板指累积调整时间已长,且没有周期规律限制,因此有可能下探新低之后率先回升。

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