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招银国际:恒指目标三万二 首选互联网电子科技制造等行业

2019-02-15 21:30

  智通财经APP获悉,招银国际7月6日发布《2018年下半年策略报告》称,在中美贸易争端升级、全球包括中国经济下行压力增大、人民币出现贬值压力、美元强势令新兴市场资金流走等原因的影响下,招银国际相应的调低了恒生指数及国企指数目标。

  但是,由于港股目前估值偏低,而且仍有不少利好因素,预计下半年恒指高位为32000,较现水平有13.5%潜在升幅;国企指数的高位12100,有较现水平有14.0%潜在升幅。

  招银国际表示,今年恒指很难上演单边升市,选对行业和个股将是获利关键。因此推荐互联网行业、电子科技制造行业、教育行业、医药行业、机械及设备行业以及消费行业,给予这些行业“优于大市”的评级。除此之外,银行业、保险业、证券业、风电行业和房地产行业的评级为“同步大市”,唯独不看好光伏行业,给予其“落后大市”的评级。

  招银国际认为,在“消费升级+文娱需求升级”两大趋势下,板块强盈利增长预期持续,2H18重点关注新零售推进、内容付费、短视频分流专题。首选电商,其次泛文娱,源于实体消费复苏、消费升级、数据货币化下电商强劲内生增长动力,而泛文娱板块面临监管收紧、抖音分流抢时风险。

  2018年下半年,招银国际维持对中国科技行业的正面展望,主要基于:1)中国智能手机市场有望在2018年三季度稳定复苏;2)因苹果及安卓手机在三季度发布旗舰机带来的零部件补库存;以及3)2018年下半年手机零部件中的声学部件、摄像头、及外壳的持续升级。苹果产业链中,首选关注ASM太平洋(00522)和瑞声科技(02018);此外,建议关注或将受益于行业升级和市场份额扩张的舜宇光学(02382)、通达集团(00698)和东江集团(02283)。

  招银国际长期看好教育行业的内生强劲需求,受益于二胎政策的放开、新兴中产阶级的崛起及行业加速整合。在近期市场避险情绪上升趋势下,教育行业凭借刚需、可预见性强、现金流充沛、丰厚股息等特色展现出强抗周期性、高防御性(受贸易战、外围风险影响小),将是2H18中基本面及催化剂双重驱动下的优质资产配置。

  虽然近期好未来做空引发板块估值回调,但长期刚需及行业整合趋势不改。2H18催化剂包括:强于预期的半年报业绩、9月开学季招生及学费提价动态、学校并购加速(融资频现)、2H18教育上市潮。在外围风险加大的背景下,教育行业兼具政策导向、增长确定性强、抗周期等特性,且有望在标的渐多、投资逻辑日渐认可的趋势下释放板块效应。

  今年医药板块受市场青睐,目前港股医药板块整体涨幅为8.8%,行业平均估值达19.4倍预测市盈率,医药板块走强主要因为1)市场避险情绪高涨,医药作为内需为主增长稳定的行业受到资金追捧;2)2018年1-4月医药制造业行业收入同比增长14.9%,增速创四年新高,利润增速达16.4%,利润增速超收入增长,医药制造业利润率达历史新高,盈利能力持续提升;3)行业政策长期利好龙头:创新评审加快、医保目录动态调整、一致性评价。

  在市场避险情绪高涨状态下,医药板块作为一个基本面持续稳定增长行业,仍会成为资金流入目标,目前整体板块已经回调建议关注超跌股份。看好业绩有较高确定性、具备丰富创新研发管线),有稳定盈利增长、可预见性较高且估值较落后公司预计有更好表现,如复星医药(02196)、康臣药业(01681)、上海医药(02607)。

  潍柴动力(02338)和中国重汽(香港)(03808)的正面观点,股价催化剂包括:1)持续强劲的月度销售数据;2)8月份公布的上半年盈利有机会超预期。

  三一国际(00631)下半年面对多重利好,包括煤价回升后带来的资本开支将拉动煤机需求,公司亮丽的季报和股权激励。再加上很大机会于8月份加入深港通,股价或将进一步上升。

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